Дмитрий Беляев, «РусГидро»: «Благодаря стоимостному подходу к управлению в 2017 году мы смогли заплатить максимальные за свою историю дивиденды – почти 20 млрд рублей»

Дмитрий Беляев, директор департамента стратегии и IR «РусГидро» и спикер Третьего форума финансовых директоров энергетической отрасли, поделился с CFO Russia опытом внедрения стоимостного подхода к управлению компанией.

В «РусГидро» внедрен стоимостный подход к управлению компанией? Как давно вы его используете? Каковы его основные принципы?

Развитие и внедрение стоимостного подхода к управлению компанией в «РусГидро» берет начало с периода реформирования РАО «ЕЭС России». Рост стоимости был обозначен в качестве стратегической цели уже в 2007 году в «Основных положениях Стратегии ОАО „Федеральная гидрогенерирующая компания“». В дальнейшем эта цель неизменно находила свое отражение в стратегических документах «РусГидро». Так, в утвержденной в июне 2016 года Стратегии развития группы «РусГидро» на период до 2020 года с перспективой до 2025 года в качестве одной из стратегических целей определен рост ценности.

В рамках реализации этой цели компанией в прошлом году был разработан и утвержден План повышения стоимости на период до 2021 года, ставший органической частью существующей системы стратегического управления. План включает задачи и мероприятия по повышению эффективности операционной и инвестиционной деятельности, как подконтрольные менеджменту, так и зависящие от внешних факторов. Также в рамках плана определены ключевые направления деятельности компании, направленные на повышение открытости и прозрачности группы «РусГидро» для участников рынка и минимизацию разрыва между фундаментальной и рыночной стоимостью.

В своей деятельности менеджмент «РусГидро» также использует риск-ориентированный подход к принятию управленческих решений с учетом рисков производственного, финансового и регуляторного характера, в том числе влияющих на стоимость компании.

С какими сложностями вам пришлось столкнуться, внедряя этот подход?

«РусГидро» — это крупнейшая гидрогенерирующая компания в России, включенная в перечень стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ, определенных указом Президента Российской Федерации. При этом компания работает в социально значимой сфере, существенная часть процессов в которой регулируется государством.

Один из основных аспектов стоимостного подхода к управлению — повышение эффективности деятельности путем оптимизации издержек. При этом для электроэнергетики в целом и в особенности для гидрогенерации характерен длинный многолетний инвестиционный цикл, означающий необходимость проведения оптимизации деятельности компании именно в долгосрочном горизонте, что подразумевает балансировку сокращения капитальных расходов в текущем периоде с будущими выгодами от реализации инвестиционных проектов и программ развития.

Для поддержания этого баланса, а также обеспечения развития компании в «РусГидро» были разработаны методики и модели оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, а также консолидированный долгосрочный многофакторный прогноз сценариев развития группы, включенный в Стратегию развития группы «РусГидро» на период до 2020 года с перспективой до 2025 года.

Другой пример. В 2011 году в состав группы «РусГидро» вошло ПАО «РАО ЭС Востока», компании которого имели высокую долговую нагрузку, а эксплуатируемые энергообъекты и электрические сети характеризовались очень высоким уровнем износа. При этом нужно учитывать, что действующая система тарифного регулирования в Дальневосточном федеральном округе не обеспечивает возвратности на инвестированный капитал.

К решению данной проблемы в «РусГидро» подошли комплексно. Был предпринят ряд мер, направленных на улучшение финансовых показателей компании и оптимизацию системы корпоративного управления дальневосточными активами. На балансе группы «РусГидро» консолидировано почти 100% акций ПАО «РАО ЭС Востока», реализован ряд непрофильных активов. В 2017 году заключена уникальная сделка беспоставочного форварда по рефинансированию кредитного портфеля компаний холдинга «РАО ЭС Востока» за счет средств акционерного финансирования, привлеченного от банка ВТБ в объеме 55 млрд рублей. Все это было реализовано параллельно с действиями по подготовке механизма обеспечения гарантированного возврата инвестиций в объекты электро- и теплоэнергетики в ДФО, что позволит кардинально обновить генерирующие и сетевые мощности в регионе.

Какие преимущества получила ваша компания, используя стоимостный подход к управлению компанией?

Стоимостной подход к управлению компанией обеспечивает нацеленность управленческих процессов, систем и решений на максимизацию стоимости при обязательном обеспечении безопасности эксплуатации генерирующих мощностей, позволяя сбалансированно работать на достижение ключевых стратегических целей компании.

В частности, благодаря проведенной в последние годы работе по повышению эффективности деятельности путем оптимизации производственных и управленческих процессов, «РусГидро» получила в 2016 году рекордные выручку (391 млрд рублей) и чистую прибыль (почти 40 млрд рублей). Кроме того, компания заплатила в прошлом году максимальные за свою историю дивиденды — почти 20 млрд рублей.

При этом необходимо понимать, что стоимостной подход к управлению — это не результат, а постоянно совершенствующийся процесс, позволяющий максимально эффективно реализовывать ключевые точки роста стоимости компании. Для группы «РусГидро» это строительство эффективных мощностей, повышение эффективности программы технического перевооружения и реконструкции, оптимизация структуры финансовых вложений, дальнейшее повышение эффективности системы управления дальневосточными активами компании и повышение их операционной эффективности.

Ирина Экзархо

Комментарии