Для дефолта у России низкий уровень внешнего государственного долга

Основанием для обсуждения в СМИ вероятности дефолта стал выход негативных макроэкономических данных и пессимистические прогнозы по экономикам основных торговых партнеров России, а также ослабление курса рубля к корзине валют почти на 9,3%, до 37,84 руб. за корзину валют с начала нынешнего года.

Действительно, ранее министр финансов КНР заявлял, что ожидаемые темпы роста экономики Китая в 2013 году составят всего 7% г/г, что на 0,8 п.п. ниже изначального прогноза МВФ. Негативное влияние оказывает и рецессия в еврозоне, экономика которой по прогнозам ЕЦБ может сократиться в 2013 году на 0,4% г/г.

Тем не менее, на мой взгляд, подобные опасения совершенно беспочвенны. Сейчас у России относительно низкий уровень внешнего государственного долга. На начало 2013 он был ниже 15% от ВВП, а краткосрочный долг составлял 0,2% от ВВП. Для сравнения, на начало 1998 года долг превышал 45% от ВВП. С 2009 года нашей стране удается поддерживать суверенный кредитный рейтинг Baa1 от Moody’s и BBB от Fitch и S&P, что позволяет, в случае необходимости, занимать по достаточно низким ставкам. Более того, на 1 июня нынешнего года у России было $518,4 млрд международных резервов и они постепенно растут в связи с поступлением внеплановых нефтегазовых доходов. Например, только за 1-е полугодие 2013 года поступления составили около 140 млрд руб. Для сравнения, на начало 1998 года объем ЗВР составлял всего $17,8 млрд. Итак, дефолт России по государственным облигациям, подобный тому, что страна пережила в 1998 году, крайне маловероятен.

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе

Комментарии