Банк России снизил объем интервенций до «докрымского» уровня

Банк России с 18 августа 2014 г. изменил параметры механизма курсовой политики. Регулятор сократил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ коридора на 5 коп., с $1 млрд до $350 млн. До марта эта величина составляла как раз $350 млн. Но ЦБ был вынужден экстренно и существенно ее повысить до $1,5 млрд, чтобы сдержать падение рубля и панику на валютном рынке после того, как Совет Федерации по просьбе президента Владимира Путина дал ему разрешение использовать российские войска на территории Украины.

В июне Банк России снизил объем интервенций до $1 млрд.

«Изменения осуществлены в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции, для успешной реализации которого одним из необходимых условий является отказ от управления валютным курсом», — говорится в сообщении ЦБ. Регулятор планирует завершить переход к плавающему валютному курсу до конца 2014 г.

«ЦБ вернул объем интервенций на минимальный уровень», — констатирует главный экономист «ВТБ капитала» по России Владимир Колычев. По его словам, ЦБ дает сигнал рынку, что следует объявленной политике. «ЦБ мог бы уже сейчас объявить о запуске новых механизмов, отойти от уровней корзины и выходить на рынок, когда видит риски финансовой стабильности или повышенную волатильность», — удивлен Колычев медлительностью ЦБ.

Также регулятор расширил границы плавающего коридора допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины с 7 до 9 руб. ЦБ внутри этой величины теперь не будет проводить интервенции. «Это означает, что ЦБ не будет покупать валюту при падении или росте курса рубля внутри коридора», — поясняет Колычев. Он указывает, что с начала мая ЦБ выходил на рынок только с покупками валюты для Минфина, а с конца мая совсем не поддерживал курс рубля; поэтому Колычев не ждет, что сегодняшнее решение регулятора сильно повлияет на курс рубля.

Сейчас границы валютного коридора корзины определены в интервале 35,4-44,4 руб., а стоимость бивалютной корзины находится в «нейтральном» диапазоне плавающего операционного интервала, в котором не совершаются интервенции, направленные на сглаживание волатильности. Поэтому ЦБ считает, что принятое решение не окажет сейчас значимого влияния на динамику курса рубля.

«Ближе к концу года можно ожидать еще одного-двух аналогичных изменений до окончательного отказа от бивалютной корзины в январе 2015 г.», — полагают аналитики «Сбербанк CIB».

Комментарии