«Русгидро» может провести конкурс для определения покупателя допэмиссии

Самый проработанный из вариантов докапитализации «Русгидро» — продажа допэмиссии акций кому-то из госбанков, говорил в начале лета министр энергетики Александр Новак. Но параметры сделки еще могут поменяться. По одному из вариантов, который рассматривается наряду с прочими, «Русгидро» привлечет в общей сложности 55 млрд руб., но лишь часть из них — от продажи новых акций номиналом по 1 руб., а остальное — продав казначейский пакет акций (4,88%), рассказали «Ведомостям» три человека, близких к разным сторонам предполагаемой сделки. В среду 1 акция «Русгидро» стоила на Московской бирже 0,69 руб., продажа казначейского пакета по рыночной стоимости могла бы принести компании около 13 млрд руб.

Средства нужны «Русгидро», чтобы оказать финансовую помощь своей «дочке» «РАО ЭС Востока», долг которой в конце 2015 г. превышал 80 млрд руб., а к середине 2016 г. достиг 100 млрд руб. Прошлым летом был выбран вариант с участием ВТБ: предполагалось, что за 85 млрд руб. банк получит 20% в уставном капитале компании. ВТБ даже согласился на условия «Русгидро»: у компании не будет обязательств по обратному выкупу этих акций, процентные выплаты по долгу «РАО ЭС Востока» перед ВТБ будут отложены, но у банка будет возможность продать пакет стороннему инвестору, вернув деньги, писал «Коммерсантъ». Однако этот вариант не согласовало правительство.

В мае 2016 г. допэмиссию «Русгидро» был готов купить — уже за 55 млрд руб. — «Роснефтегаз», однако затем раздумал, рассказывали собеседники «Ведомостей». Заинтересованность в покупке допэмиссии акций «Русгидро» высказывал и Газпромбанк. Представитель банка в среду на запрос «Ведомостей» не ответил.

На казначейский пакет акций «Русгидро» претендовал консорциум в составе Японского банка для международного сотрудничества и компании Mitsui, говорил перед началом Петербургского международного экономического форума гендиректор энергокомпании Николай Шульгинов. Но спустя несколько дней заявил, что приоритет — докапитализация компании, а вопрос продажи казначейского пакета будет решен позже. Предложения японцев компанию не устроили, так как предполагалось, что в обмен на их инвестиции «Русгидро» придется участвовать в совместных с ними проектах, объяснял Шульгинов.

Вопрос о том, кто купит допэмиссию «Русгидро», все еще открыт, но по всем признакам это будет госбанк, говорят собеседники «Ведомостей» сейчас. Чтобы определить покупателя, «Русгидро» может провести, по их словам, конкурс: это было бы доказательством прозрачности процедуры. Сейчас менеджмент компании как раз раздумывает, можно считать такую сделку «закупкой» или нет, добавляет один из собеседников.

ВТБ по-прежнему заинтересован поучаствовать в рефинансировании задолженности «РАО ЭС Востока», в том числе путем докапитализации «Русгидро», говорит представитель банка, но обсуждать конкретные параметры и участников сделки преждевременно.

Возможность участия в докапитализации «Русгидро» рассматривает и Сбербанк, знает один из источников «Ведомостей». Представитель самого банка от комментариев отказался.

Схема с докапитализацией через госбанк — это плохо и для компании, и для бюджета, и для госбанка: надежд на рост стоимости доли, которую он приобретет, очень мало, скептично отметил человек, близкий к одной из сторон переговоров. ВТБ, по его информации, рассчитывает заработать на сделке, заручившись возможностью конвертировать акции «Русгидро» в ее облигационный заем — на случай, если капитализация «Русгидро» не будет расти. Это значит, что на «Русгидро» повиснут обязательства по облигациям, да еще и необходимость платить банку до 14% годовых по «дочернему» кредиту — это будет кабальной сделкой и для компании, и для бюджета, объясняет собеседник «Ведомостей».

Все действия менеджмента «Русгидро» сейчас под пристальным вниманием из-за задержек с вводом дальневосточных станций, аварии на Загорской ГАЭС — 2 и ареста бывшего гендиректора Евгения Дода, говорит аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр. Идея с конкурсом, по его мнению, — это попытка менеджмента сделать компанию чуть более прозрачной, хотя круг потенциальных покупателей допэмиссии весьма ограничен. С инвестиционной программой этого года «Русгидро» справилась бы и не прибегая к продаже акций, считает аналитик, а вот на следующий год ей придется занимать 20–25 млрд руб. даже в случае успешной докапитализации.

Узнать больше об опыте и планах «Русгидро» вы сможете на шестой ежегодной конференции «МСФО: практика применения», на которой выступит глава департамента по консолидации МСФО Роман Никитин.

Комментарии